海辰储能的创新神话与IPO焦虑
高速增长的营收背后是急剧膨胀的应收账款，极低的研发费用率却在5年内拿下了多达4000项专利，如此等等。我们通过研读海辰储能的IPO招股书和财务数据，发现其辉煌的业绩背后似乎隐藏着众多难以自洽的财务风险。
比如，这家公司在营收高速增长的同时，贸易应收款项在两年内却激增了37倍，从2022年的2.23亿元飙升至2024年的83.15亿元，占当年营收比例高达69.5%；债务与资产比率高达73%；现金流指标同样令人担忧。
再比如，海辰储能在2024年成功实现扭亏为盈，净利润为2.88亿元，净利润率只有2.23%。这里面还包含了已经确认的4.14亿元政府补助，且公司同期计提的贸易应收款项信贷亏损拨备
